根据安排，北交所最贵新股锦波生物（832982）将在 7 月 10 日启动申购，公司发行价 49 元 / 股。

据了解，锦波生物是国内重组胶原蛋白领军企业，也是国家级 " 专精特新 " 小巨人企业，主营业务为以重组胶原蛋白产品和抗 HPV 生物蛋白产品为核心的各类医疗器械、功能性护肤品的研发、生产及销售。

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数据显示，锦波生物的发行价为 49 元 / 股，而在之前北交所最高发行价由翰博高新保持，发行价 48.47 元 / 股。实际上，在此次 IPO 过程中，锦波生物曾两度调低了公司发行底价，从 117 元 / 股下调至 50 元 / 股，之后再度下调至 49 元 / 股，公司发行市盈率为 32.44 倍。

冲击上市背后，锦波生物业绩喜人，2020-2022 年，公司实现营业收入分别约为 1.61 亿元、2.33 亿元、3.9 亿元；对应实现归属净利润分别约为 3194.84 万元、5738.73 万元、1.09 亿元；对应实现扣非后归属净利润分别约为 2297.42 万元、4884.04 万元、1.02 亿元，处于稳步增长态势。

报告期内，锦波生物主营业务收入主要来源于各类医疗器械及功能性护肤品产品，主营业务收入分别为 1.61 亿元、2.33 亿元、3.9 亿元，占营业收入比例分别为 99.68%、99.97%、99.98%。

主营业务收入按产品核心成分构成来看，报告期内，重组胶原蛋白产品贡献营收占比逐年走高，该产品实现营收分别约为 1.01 亿元、1.63 亿元、3.34 亿元，占比分别为 62.96%、69.81%、85.6%。

据锦波生物介绍，公司主营业务收入可以分为 OBM 和 ODM 两种销售模式，OBM 模式是指公司生产、销售自有品牌产品，ODM 模式指公司根据客户需求，设计、生产符合要求的相关产品，并贴上客户品牌对外销售。

从上述两种销售模式实现营收来看，锦波生物超八成营收依赖 OBM 模式，报告期内，该模式下公司实现营业收入分别约为 1.28 亿元、1.81 亿元、3.44 亿元，占比分别为 79.67%、77.66%、88.12%。

毛利率达 85.44%

值得一提的是，锦波生物毛利率水平较高，2022 年毛利率高达 85.44%。

报告期各期，锦波生物的主营业务毛利分别为 1.29 亿元、1.92 亿元、3.33 亿元，毛利率分别为 80.04%、82.32%、85.44%，逐年走高。其中，重组胶原蛋白产品的毛利率分别为 78.33%、81.69%、86.05%；抗 HPV 生物蛋白产品的毛利率分别为 88.44%、88.51%、86.39%。

研发投入方面，报告期内，锦波生物研发投入持续增加，分别为 3143.02 万元、3583.62 万元、5396.59 万元，不过占营业收入的比例在逐年走低，分别为 19.49%、15.35%、13.83%。

另外，锦波生物资产负债率在逐年走高，截至各报告期期末分别为 34.18%、39.78%、43.81%。中国国际科技促进会科技产业投资分会副会长兼战略投资智库执行主任布娜新在接受北京商报记者采访时表示，资产负债率是衡量公司财务风险程度的重要指标，该指标不断走高说明公司偿债压力在加大，不过还是要看该指标是否偏离合理范围，如果在合理范围内，就不会存在较大的财务风险。

针对相关问题，北京商报记者致电锦波生物董事会办公室进行采访，不过未有人接听。

股权关系显示，锦波生物控股股东、实际控制人为杨霞，持有公司 4009.88 万股股份，占公司总股本的 64.3269%，杨霞出生于 1974 年 9 月，目前任公司董事长。

据了解，锦波生物并非首次冲击 A 股，公司曾申报过科创板，不过之后撤单转战北交所。上交所官网显示，锦波生物科创板 IPO 曾在 2020 年 6 月 1 日获得受理，之后在当年 12 月 28 日撤单。

此次冲击北交所上市，锦波生物拟募资 4.7 亿元，投向重组人源化胶原蛋白新材料及注射剂产品研发项目、品牌建设及市场推广项目、补充流动资金，分别拟投入募资 2 亿元、1.5 亿元、1.2 亿元。

北京商报记者 马换换

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